10月的市场震荡起伏，中证500指数微涨1.43%，创业板综指持平，沪深300上12.34%。
10月的震荡有几个原因：
    一是今年三季度以来，市场持续上涨，部分资金临近年底需要结账兑现部分收益，本身存在落袋为安的压力。
    二是沪港通推迟，导致市场情绪波动。国内经济依靠资金印钞票的模式已经有很大压力，国内依靠银行和影子银行的间接融资体系的高利率模式负担沉重，需要海外的廉价资金支持，沪港通就是一个通道，先开一道小门，让境外低成本资金进来支持资本市场，逐步把经济的杠杆降下来。我们判断，小门会逐步加宽加高，未来会有更多境外资金进入，对股市影响深远。
    三是十月期间，海外股市波动剧烈，特别是美国股市。美股的波动对A股会有心理影响。
    对未来，我们判断资产配置的大调整其实是从12年9月开始的，未来还将继续3-5年，未来的方向就是我们反复强调的三个关键词：增长，转型，改革。增长更多是指新兴行业，我们最看好三个方向：移动互联网，清洁能源和医疗保健。转型更多对应传统产业，包括商业模式的变革和向新兴行业的延伸。改革我们认为最值得关注的是国企改革和土地改革。
    从短期，我们关注四季度业绩可能超预期的行业及公司，关注电商对传统行业的改造，包括对农业和汽车后市场的改造。